Cosa sono
10 gennaio 2010
 L’operazione di Pronti contro termine è nata in Italia nel 1979.
Un’operazione pronti contro termine è una vendita con patto di riacquisto
cioè una vendita di titoli (pronti) con contestuale impegno a riacquistare, ad
una data prefissata (termine), gli stessi titoli ad un prezzo prestabilito,
maggiore di quello iniziale. Il rendimento dell’operazione è dato dalla
differenza tra il prezzo di riacquisto e il prezzo di vendita. Sul rendimento è
applicata una tassazione con un’aliquota del 12,5%, “alla fonte”, ossia all’
investitore è restituito un prezzo di vendita con un interesse al netto delle
tasse.
Il PCT è simile ad una doppia operazione di prestito in cui una parte presta
titoli e l’altra parte denaro. La funzione principale dei titoli è quella di
prestare una tutela all’investitore a fronte di un eventuale inadempimento della
controparte. In caso di inadempimento infatti l’investitore potrebbe liquidare
sul mercato i titoli. Affinché tale tutela sia efficace, il valore di mercato
dei titoli dovrebbe essere pari almeno alla somma dell’ammontare erogato e
degli interessi maturati.
I “Pronti contro termine” sono utilizzati dai risparmiatori che hanno un
orizzonte temporale breve. Normalmente la durata dei pct va da 1 a 6 mesi,
massimo 1 anno. Di norma, non è consentita l’estinzione anticipata.
I titoli sottostanti sono, di solito, obbligazioni o titoli monetari.
Soprattutto negli ultimi tempi, data la necessità delle banche di avere
liquidità e dati i bassissimi rendimenti dei PCT dello Stato, ci sono state
interessanti opportunità da parte delle banche per PCT su obbligazioni delle
banche stesse.
L’interesse non necessariamente è proporzionato alla durata del
conferimento; dipende dalle esigenze di liquidità della banca, che potrebbe
spingere la raccolta con un interesse maggiore per i pronti con una scadenza ad
1 mese anziché 3, ad esempio.
C’è un rischio da valutare: nel caso di fallimento della società che ha
emesso i titoli il contratto può prevedere che le banche non siano obbligate al
riacquisto alla data di scadenza.